工業(yè)氣體：滲透空間較大的服務(wù)型市場(chǎng)

工業(yè)氣體可分為空分氣體（由空氣直接分離可得）、合成氣體和特種氣體。其中空分氣體應(yīng)用空間較大，以鋼鐵冶煉為例，需要吹入氧氣保證煉鋼純度，包括富氧煉鐵和全氧煉鐵，而軋鋼、鍍鋅、鍍鉻、熱處理的過程中也需要吹入氮?dú)庾鳛楸Ｗo(hù)氣，此外向熔融的鋼水中吹入氬氣可以加速液鋼凈化。

合成氣體主要用于食品包裝、機(jī)械制造等領(lǐng)域，特種氣體是用途有別于一般氣體的氣體，是一個(gè)籠統(tǒng)的概念，一般認(rèn)為是由電子氣體、高純石油化工氣體和標(biāo)準(zhǔn)混合氣體所組成，其中電子氣體主要用于超大規(guī)模集成電路、平板顯示器件、化合物半導(dǎo)體器件等領(lǐng)域，高純氣體包括高純SiH4、PH3、AsH3、B2H6、N2O、NH3等。

工業(yè)氣體用量最多的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有：煉鋼、煉鐵、有色金屬冶煉、化肥生產(chǎn)、乙稀、丙稀、浮法玻璃生產(chǎn)等。而煤礦滅火、煤氣化和煤液化，玻璃熔化爐、水泥生產(chǎn)窯、耐火材料生產(chǎn)窯，光學(xué)、國防工業(yè)中的燃料、超導(dǎo)材料生產(chǎn)、半導(dǎo)體、光纖生產(chǎn)等領(lǐng)域是工業(yè)氣體有望實(shí)現(xiàn)增量應(yīng)用的領(lǐng)域。

具體來看，工業(yè)氣體的下游應(yīng)用中，占比較大的包括鋼鐵（24%）、石化（13%）、電子產(chǎn)品（10%）等。分氣體來看，應(yīng)用最廣的為氧氣、氮?dú)夂蜌鍤?，其中氧氣下游?yīng)用較廣的行業(yè)為金屬（44%）、化工（21%），氮?dú)鈶?yīng)用較廣的行業(yè)為化工（34%）、煉油（18%）。

全球工業(yè)氣體市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，且自2014年以來增長(zhǎng)速度穩(wěn)定在7%到10%之間。根據(jù)SAI的統(tǒng)計(jì)，2018年全球工業(yè)氣體市場(chǎng)總產(chǎn)值達(dá)到1272億美元。中國工業(yè)氣體市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于全球，2014-2019年間的復(fù)合年增速為10.5%，2019年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1477億元，約占全球市場(chǎng)的15%。

工業(yè)氣體業(yè)務(wù)具有資金門檻高、回報(bào)周期較長(zhǎng)的特點(diǎn)，因此業(yè)務(wù)開創(chuàng)早期需要大量的投入。從簽訂合同到設(shè)立氣體子公司，交付大型空分裝置，再進(jìn)行廠房建設(shè)、管道鋪設(shè)和零售渠道開拓，均需要較長(zhǎng)的時(shí)間，例如菏澤杭氧投資額2.4億元，交付期18個(gè)月，而玉溪杭氧的投資額達(dá)到9.6億元，同時(shí)建設(shè)4套40000 Nm3/h裝置，交付期達(dá)到27個(gè)月。

與美、歐等發(fā)達(dá)國家相比，我國第三方專業(yè)氣體公司的供氣模式占比較低，第三方專業(yè)供氣發(fā)展空間大。目前許多大型工業(yè)用戶用氣仍以招標(biāo)設(shè)備采購、氣體自產(chǎn)自用為主，部分中小用氣企業(yè)也在招標(biāo)中小型空分設(shè)備。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，截至2019年底，國內(nèi)工業(yè)氣體相關(guān)的獨(dú)立供應(yīng)商收益占比約為54.6%，而同年全球外包供氣比例約為80%，國內(nèi)第三方外包供氣收益仍有上行空間。外包模式下，氣體公司的收入來源包括管道氣收益、液體收益和氣體收益，三種業(yè)務(wù)模式的下游分布越來越分散。

一般來說，和客戶公司簽訂供氣合同并投產(chǎn)后，除現(xiàn)場(chǎng)制氣外多產(chǎn)生的產(chǎn)品，可通過液體罐槽運(yùn)送到臨近區(qū)域不需要集中供氣的電子、化工、機(jī)械等中小客戶，需求更加分散的如醫(yī)用氧氣瓶往往會(huì)通過瓶裝氣的形式銷售。根據(jù)法液空的業(yè)務(wù)介紹，輸送的低溫液體一般生產(chǎn)流量較低，但純度更高，而現(xiàn)場(chǎng)制氣中的吸附、滲透和低溫制氣的純度區(qū)別不大，但低溫現(xiàn)場(chǎng)制氣的生產(chǎn)流量極高

相比自建供氣，第三方外包具有諸多優(yōu)勢(shì)，具體表現(xiàn)為資金利用效率提高、單位制氧量的能耗、設(shè)備折舊成本低、節(jié)約人力成本等。據(jù)《攀枝花日?qǐng)?bào)》報(bào)道，攀鋼梅塞爾新機(jī)組每標(biāo)準(zhǔn)立方米氧氣可節(jié)約0.032kg標(biāo)準(zhǔn)煤，而自建的舊機(jī)組每標(biāo)準(zhǔn)立方米氧氣折合約0.33kg標(biāo)準(zhǔn)煤，外包后能耗下降了9.76%。

此外，工業(yè)氣體在下游諸多行業(yè)應(yīng)用中雖不可或缺，但制氣成本占比基本不超過生產(chǎn)成本的5%，為此進(jìn)行大規(guī)模的資金投入并加以維護(hù)，往往得不償失。對(duì)用氣客戶來說，中型企業(yè)更傾向于選擇外包供氣，部分超大型企業(yè)，如石油煉化類企業(yè)，氫氣供應(yīng)量可能隨原油品質(zhì)而改變，且部分設(shè)施副產(chǎn)氫氣，自建空分供氣的成本可能與專業(yè)氣體公司相當(dāng)，另外外包供氣協(xié)議往往包括照付不議條款，規(guī)定了最低用氣量一般為產(chǎn)能的80-85%，因而這類企業(yè)會(huì)傾向于選擇自建供氣，或者與專業(yè)氣體公司合資成立氣體子公司。